Este artículo fue escrito por Rob Simek, titular de negocios, precios en tiempo real, y David Krein, titular de investigación de fijación de precios centrales, CTO Office, de Bloomberg.
La fijación de precios intradía en la renta fija es particularmente desafiante ya que la información está fragmentada, lo que requiere que los inversionistas y traders revisen múltiples observaciones del mercado de fuentes dispares. Para los bonos con liquidez razonable, esto podría requerir navegar por diferentes pantallas para obtener cotizaciones indicativas de los dealers, precios ejecutables en vivo e informes consolidados de operaciones, todos los cuales continúan moviéndose en tiempo real.
Para los bonos menos líquidos e ilíquidos, la búsqueda puede ser mucho más desafiante. Es probable que la información sea escasa y antigua, y que requiera observar betas de mercado y bonos adyacentes (como índices y ETF) para establecer valores referenciales razonables. Por supuesto, esto es para un bono único y no se escala fácilmente para carteras o listas que podrían alcanzar las decenas o cientos de bonos.
Para optimizar el acceso a esta información, Bloomberg lanzó recientemente IBVAL Front Office, una solución de fijación de precios intradía que utiliza un modelo de aprendizaje automático diseñado para manejar las complejidades del consumo de miles de millones de ticks de datos de mercado para producir precios frecuentes utilizados en las decisiones de trading en tiempo real. IBVAL fue cuidadosamente diseñado para abordar tanto las consideraciones de facilidad de uso como de precisión para que las empresas puedan operar más rápido en mercados de renta fija cada vez más automatizados, en lugar de gastar tiempo luchando con precios de fuentes dispares.
Acceso en cada punto
Cuando la comunidad de trading de renta fija comienza su día, muchos lo comienzan en la Terminal Bloomberg. Para garantizar que IBVAL se adapte perfectamente a los flujos de trabajo diarios de los traders de crédito, los traders solo necesitan cargar un valor en la Terminal y luego seleccionar IBVL PCS como su fuente de precios preferida para visualizar los ticks de precios actuales e históricos. Cada 15 segundos, los traders pueden visualizar los precios actuales de casi 30.000 valores elegibles de TRACE en dólares estadounidenses, valores corporativos de alto rendimiento y de grado de inversión, y pueden ver una nueva emisión de bonos minutos después de que el instrumento esté disponible para trading secundario. IBVAL está innovando constantemente y continuará expandiendo la cobertura para incluir EMEA, APAC y mercados emergentes.
IBVAL también está disponible a través de la fuente de datos de mercado en tiempo real de Bloomberg, B-PIPE, para que los clientes puedan integrar fácilmente los datos de precios intradía en su mesa de operaciones o en toda su empresa. Para completar todos los puntos de acceso, se puede acceder a la fijación de precios de IBVAL a través de Bloomberg AIM, una solución líder en tecnología de gestión de inversiones y órdenes de buy-side; ETOMS, un EMS que proporciona a las empresas de renta fija de sell-side conectividad con mercados electrónicos y herramientas de negociación, así como soluciones de negociación y herramientas de automatización, como Rule Builder (RBLD).
Un servicio audaz
Cuando se trata de garantizar la precisión, la fijación de precios de IBVAL se transmite sistemáticamente a lo largo del día para abordar valores atípicos, picos, desviaciones y aumentos repentinos de precios, lo que garantiza resultados de alta calidad que respaldan las necesidades de trading en tiempo real. IBVAL toma en cuenta un volumen tremendamente alto de datos que se registra a lo largo de la jornada de trading. El desarrollo de la solución requirió años de trabajo por parte de los ingenieros y expertos financieros de Bloomberg, para buscar la forma más efectiva de clasificar y gestionar estos datos, y entrenar un modelo de aprendizaje automático para analizar todo con precisión.
El modelo de AA fue seleccionado deliberadamente para contener diferentes regímenes de mercado para que pudiera aprender la relación entre fuentes de datos altamente específicas, y se reentrena con frecuencia para aprender nuevas relaciones. El resultado es una solución intradía cuidadosamente diseñada para manejar miles de millones de puntos de datos a fin de generar precios rápidos y confiables.
El singular conocimiento sobre precios que proporciona IBVAL ya está impulsando la innovación en el trading de carteras y ETF, la fijación de precios algorítmicos y la automatización. Sin embargo, si bien IBVAL fue diseñado para las expectativas de hoy, continuará evolucionando y creciendo en los próximos meses y años.
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